2015年5月11日A股大盘走势图分析预测

　　新一轮上涨来临？下周走势分析

　　市场为何如此疯狂

　　连续三天的大跌后市场终于再一次迎来抄底的时机，在朦胧性利好的刺激下，大盘午后出现短暂的沪指回补缺口后开始全线反攻，最终创业板逼近3000点，主板也是大涨收盘，那么市场为何如此疯狂？

　　截至收盘，上综指上涨93.70点，收于4205.92点；深成指上涨366.52点，收于14481.25点。量能同比有所放大，两市共成交金额10969亿元。板块方面：截至收盘，两市午后板块几乎是全线上涨，涨幅超过3%的占据百家，智慧城市、计算机和网络安全午后领涨，安防、云计算和在线教育走势较好，保险、券商和期货逆势走低，整体看板块处于一个有效的轮动行情。

　　盘面上看：两市大盘再度大涨收盘，市场出现230家涨停创下近年来的新高，1家家个股跌停，个股的活跃度依然良好，权重股企稳，题材股全线做多，成交量再度收在万亿之上，对于后市，这个反弹有望继续下去。

　　技术上看：大盘指数上涨收盘，指数全天继续延续宽幅震荡局面，沪指尾盘拉升站上4200点，创业板则是相对涨幅较大，指数短线企稳趋势出现，技术上看指数下周依然有冲高的可能。

　　纵观今日市场，市场的走势在一定程度上验证了笔者对于短线调整结束的研判，对于午后跳水和拉升，一方面是主力的刻意砸盘要散户手里的筹码，另一方面也是对周末可能出利好的一个预期，对于如此疯狂的市场只能说行情还没有结束，牛市依然在路上。（彬哥看盘）

　　止跌有效 下周反弹还需补量

　　回归本周行情，周一开门红后释放量调整、洗盘信号（周初收评中已详细分析），周二大跌，周三拉升不成功再度大跌，这说明市场有资金尝试买入，但买力已不足以应对获利盘涌出和杀跌盘相互踩踏而终止，从而出现了连跌，周四也有类似的情况，尾盘再度跳水，不过随着连跌后卖盘力量减弱（量能萎缩明显），买盘力量在逐步提升（需要一个放量的过程），这是有利于后市的。玉名认为周五市场虽然也几经波折，但最终还是止跌企稳了，而从市场调整角度看，相关利空逐步被消化。首先券商新一轮降杠杆是循序渐进的市场化行为，避免了高杠杆在跳水时巨大的压力；其次是新股申购资金开始回流，成为新的抄底力量；管理层也在重新呵护市场；最后是技术指标重新回归低位，超卖信号发出，30日线支撑后也在推动指数反弹修复，只是量能还是不足，需要进一步放量确认。

　　总结近期的消息面，中国4月汇丰制造业PMI终值48.9，创12个月新低，经济压力较大；主板今年一季报收入和盈利均出现明显下降，且是近五年来首现负增长；本周券商将上交两融报告，伞型信托新项目暂停。玉名认为经历了这些利空之后，实际上后续也没有新的打压市场的信息了，股指在匆匆杀跌后，个股将加速分化轮动，那些质地优良、利好尚未兑现完毕又未经历爆炒的被错杀个股，将快速展开修复反弹。而且有主力资金呵护的品种也会纷纷展开自救，相反那些已经被资金派发，技术严重破位，筹码松动的品种将明显走弱，所以股民要重视这样的行为。

　　中国股市曾多次出现大起大落行情。例如，1999年“5·19”行情发展到后来，过度炒作网络概念，操纵盛行，股市最终严重脱离基本面，乐极生悲，开始了长达四年的熊市。2006年至2007年牛市行情也存在类似的教训。那一轮行情一开始是由经济上升周期这一良好的基本面推动，但由于市场炒作过度，许多投资者无视经济运行的周期性，普遍用成长股模型给一些周期类上市公司定价，玉名认为这个现象值得股民重视，强势时通过预支未来业绩来提升估值，但下跌了由于业绩下调，估值大幅调低，造成股民操作上的巨大陷阱，等到经济出现正常的周期性回落后，部分股票跌幅巨大，远大于经济基本面的变化，给不少投资者带来巨大损失，沉重打击了投资者信心，直接导致后来长达七年的股市低迷。

　　综合来看，近期做空的主力依旧是在“中字头”权重股，权重股的砸盘速度很快，也就导致了指数的跌势凌厉，调整快速进行。目前杀跌但成交量持续萎缩，空头动能大幅释放，部分主线的主力自救正在出现，从这个角度看，短期空头肆虐不值得过于悲观，调整反而是未来布局的机会。玉名认为本轮行情的调整应该是一个以时间换看空间的过程，短期急跌过后将逐步企稳，在4100-4500点区间进行振荡，至少应该有一波持续1-2个月的休整，然后再度上攻。指数不可能在短期内出现急涨，一旦出现那将是股民减仓的机会，如果能够缓慢逐步收复失地，才是主力新一波运作的开始。策略上，股民近期不要频繁操作，以静制动为主，注意观察指数和量能重新放大的过程，这有助于判断是技术反抽，还是真正的止跌反弹，个股普遍以修复为主，建议在指数普涨修复过后的分化期再行操作。（玉名）

　　下周此点位生死攸关

　　今日沪深两市大盘双双跳空高开，沪指短暂冲高小幅下行，金融股高开低走拖累大盘，但煤炭、地产股强势上扬，各行业板块也相继全面反弹，刺激两市大盘逐波震荡走高，午盘前沪指小幅回落；午后金融股杀跌导致两市大盘快速回落，沪指最低探至4099.04点，临近2点，金融股止跌回升刺激大盘转头上行，沪指尾盘以近乎最高点报收；截至收盘，沪指报收4205.92点，大涨93.71点，早盘成交2928.9亿元，全天成交5596.5亿元。

　　消息面看：1、国。务.院七措施促进电子商务创新发展。2、4月我国进出口总值下降10.9%出口降6.2%。3、传6000亿地方社保基金入市时间将大幅提前。4、港媒称深港通已获国务院批准，预计最快月内公布。5、上交所表示支持蓝筹公司重组，设立战略新兴产业板。6、16家券商4月份净利润环比增35%。

　　盘面上看：1、沪指今日高开高走报收大阳线，日成交量较昨日略有放大。2、个股涨多跌少；两市涨停个股早盘88只扩大至225只，跌停股午后新增1只，跌幅超过5%的个股早盘2只扩大至3只。3、沪指30分钟MACD指标红柱伸长，KDJ指标上行；60分钟MACD指标绿柱缩短，KDJ指标低位金叉上行。4、日线MACD指标绿柱伸长；KD值下行、J值触底回升。5、周MACD指标红柱缩短；KDJ指标死叉下行。透过本周盘面，创业板指数探底回升，周K线大涨4.05%。对于创业板，武人建议散户投资者投入需谨慎：从2012年底的585点启动至今指数涨幅翻了几番；板块整体市盈率创地球之最；机构、产业资本持续出逃；月周线技术指标严重超买；大量的个股并未跟随指数创新高。新高后随时有跳水风险！权重股方面，煤炭、地产、有色、金融板块悉数下跌，跌幅分别达-8.2%、-6.03%、5.16%和-2.5%；日线技术指标显示，连续急跌后，权重板块下周初仍然具备日线级别的反弹预期，而前期涨幅滞后的金融板块尤其是券商股，今日在4月业绩大幅增长的前提下并未充分表现，故，下周冲高潜力较大。另外，昨日收评提示的“中字头个股短期跌幅过大，有超跌反弹预期”；但上方重要均线位置仍应逢高出局，不可恋战。

　　大盘方面，沪指周五虽然收复了部分失地，但周K线仍然下跌达-5.31%；5、10、20日均线相继被跌破。按照昨日收评《三大信号预示红周五》“成交量急速萎缩、日线J值严重超卖达-20.39、大量的申购资金周五解冻；大盘超跌反弹一触即发，周五大盘收阳可期；”的观点。对于下周大盘，武人建议投资者重点关注：一是大盘成交量的放大情况，沪市持续上行需满足8000亿元日成交量。二是沪指上方各条均线的压力，20日均线下周初大约上升至4300点；而周三盘中的反弹，在4300-4380点区域形成了新的套牢盘；沪指能否突破4300点，并站上4380点位置是反弹还是反转的一个重要标志。不能满足上述条件，此位置就是下跌中继区，下一个支撑在4000点，而强支撑位在4月7日上跳缺口3864-3891点附近。三是鉴于周线趋势向淡，建议投资者轻仓参与，快进快出，目标是金融、家电、汽车、电力、化工、食品饮料等板块中优质滞涨股以及煤炭、地产、有色等超跌股。（武人论股）

　　周五反弹并不意味着真正止跌！

　　本周五个交易日，周一大盘维稳，但在之后的3个交易日，盘面连续调整，尤其主板出现了比较大级别的杀跌调整，从节前最高的4572点，跌到周五盘中最低的4099点，短短1、2个星期，大盘就跌去了473点！虽然周五大盘超跌反弹，尤其创业板、中小板更是强势收复了最近几个交易日的失地，创业板更是再创阶段新高，但这并不意味着行情有效止跌了！因为创业板短期涨幅过大，主板反弹无力，中小板不上不下，这种格局并没有真正释放完风险！所以，对于下周，投资者还是需要适当谨慎的！

　　通过本周盘面上看，由于节前淘气就预判前后大盘会有10%以上的跌幅，所以非常明确的在节前预警这样的风险，更是用节后暴跌500点这样的方法去提醒投资者注意风险，本周大盘也如期出现了最近行情中比较少见的调整！所以，最近1、2周，不少投资者都出现了10%-30%的获利回吐或者损失！但短线大盘经过超跌以后，出现短线反抽很正常！不过不同个股需要区别对待！一些阶段高点在4月中下旬、短线出现了20%左右跌幅的个股，可能短线还有反抽机会；一些节后创新高的股票，短线又放阶段巨量的股票，短线需要及时回避！

　　盘面而言，创业板周五有放量诱多的嫌疑，中小板紧随其后，而主板可能还有维稳反弹的机会，周五的盘面更像让投资者放弃主板去追涨创业板、中小板的诱多行为，希望投资者足够警觉！如果大盘维稳，短线下周初可能还有反弹机会，毕竟本周三、四的打新资金还会回流，也会助推盘面上涨，但主力也许会让这些资金进场后，再出现新的打压，尤其创业板和中小板，短线风险很大，下周创业板、中小板日线级别随时会有3%以上的跌幅或连续几日出现这种格局，希望投资者做好不同板块和不同个股以及不同情况下的个股操作！

　　本周大盘周一维稳，之后连续三天调整，尤其主板调整幅度大，创业板、中小板也调整了3天，但幅度有限，都在周五收复了失地，主板也在周五反弹，但力度有限！目前盘面在连跌3天后出现反弹很正常，下周最大的风险是创业板、中小板，而主板是下跌中继还是短线会继续反抽，也需要下周初确认！周末小伙伴们好好休息，关注消息面，反正本周我们赚钱了，就不用过分担心行情！跟上直播节奏，带你赚钱，带你任性！（淘气天尊）

　　新一轮上涨即将来临

　　昨日沪指报收于4112.21点，下跌117.05点，跌幅2.77%，成交5402亿；深证成指报收于14114.73点，下跌21.44点，跌幅0.15%，成交4468亿；创业板报收于2806点，下跌40.5点，跌幅1.42%，成交1085亿。收盘时，沪市上涨家数为218家，平盘107家，下跌739家；深市上涨家数为481家，平盘258家，下跌969家。两市涨停板家数为72家，跌停板家数为61家。涨幅居前板块包括：智慧城市、券商、影视动漫、网络安全等；跌幅居前板块包括：丝绸之路、工程建筑、钢铁、电力等。

　　消息面：据相关机构人士预计，此轮25只新股冻结资金量或超过2万亿元左右。而这些巨量“活水”将在接下来的三个交易日内陆续回流二级市场;数据显示，随着A股跌幅加深，外资进场步伐正在加快。沪港通交易数据显示，在过去的三个交易日里，沪股通分别净买入8.33亿、7.12亿及26.47亿元人民币，昨日资金流入量大增3倍多；传6000亿社保基金入市时间将大幅提前，预计明年开始将全面入市；证监会官方发布消息称，5月6日网传“证监会主席助理张育军在上海会议上要求严控两融”为虚假消息，但不久即被删除；国务院发文，要求大力发展电子商务，加快培育经济新动力；大多数分析师预计，人行将进一步宽松政策，以维护有利于支出增加的流动性条件，并帮助市场在公司债违约风险及地方政府债务重组的疑虑中仍保持流动性畅通。货币政策仍将放宽，不排除再次降息的可能，但这要看经济数据而定；5月7日，中国社会科学院城市发展与环境研究所发布《房地产蓝皮书》，其预计2015年政府鼓励住房消费政策力度将大于2014年，住房信贷政策有可能继续放松；中国央行今日未进行公开市场操作，此为连续第六次暂停。中国央行公开市场本周无正、逆回购及央票到期。上周公开市场亦为零投放零回笼。

　　技术面：昨日两市在一路一带概念股大跌影响下，沪指展开快速下跌，指数盘中染指4100点整数关口。沪指再度收了一颗实体大阴线，指数已经击穿30日均线的支撑，量能同样明显萎缩，市场中出现恐慌性抛盘。进入5月两市双双掉头向下，展开大幅回调整理，本轮回调到目前为止完全符合预期，4月末笔者已经多次强调风险，已经多次告知投资者5月将迎来一轮月级别的4大浪回调。本周指数连续下跌并不意外，前文已经多次指数本轮在4570点打出的下跌为4浪回调，如果政策面无变化的前提下，技术4浪不做延长，支撑点为4000、3780点位止跌企稳，将充分说明调整就是为了5浪启动前的一次完美的洗盘。但如果政策面持续打压不断制造利空很可能造成没有5浪的局面，技术上解释为做一轮M头形态。但投资者仍然无需要恐慌，即便4浪变成M头，快速下跌的指数也会给机会卖出，M头将会再度打到4570点。但前文已经多次指数4570点将成为板块分化的启动点，普涨行情宣告结束，块板间分化产生。部分个股开始下跌，而低估值个股仍然会继续上行。如前文所述，近期投资要密切关注周末消息面的变化，5月指数的回归为管理层出台利好打出了空间，不排除5月内的周末会出台降息政策。如消息兑现5浪上涨将在指数盘整完5月后如期而至。5月调整结束后指数仍然会继续上行，就看能否有效突破4570与4700的打压力，这是两个非常重要的关口。周五两市将迎来4浪探底关键时间窗，如指数止跌企稳对5浪上行将起到非常关键的作用，如周末消息面利好扶持反转将随之确立。

　　反弹应该会从下周开始

　　经过了魔鬼一周之后，A股能够被做空的理由一一被化解。首先国税总局辟谣印花税上调传言（这样的传言猜都猜得到空方会造这样的谣言），其次证监会辟谣打压两融。证监会现在的首要任务是发行新股而不是打压市场，监管两融可以理解但是打压两融基本就是意淫。再次是人民日报再掉头。之前一直牛市不离口的官媒，近期突然喊起了做空口号，而当市场真的大跌之后他们估计觉得事情搞大了，马上又改口慢牛依旧。其实官媒如此行为明显有操纵市场之嫌，换在西方国家估计得被告好几次。最后是新股冻结资金逐渐解冻，市场又将迎来一次小高潮。

　　从目前走势来看，A股上涨的时间应该会比下跌时间短。整个市场的重心会逐渐降低，但是不会一次性降低。每次新股申购期降低一点，然后在申购休息期再拉回50%至80%前一次下跌的幅度。应该会成为未来主要走势。操作上做多的时间会越来越少，而做空时间会越来越多。

　　面对后期市场，选股将成为获利的首选工作。依然要抓住市场主流概念，如明确提出的装备走出去概念、一路一带细分概念（大概念已经炒糊了）、迪斯尼概念、国企整合概念（石油石化否认不等于其他央企就不整合了）、工业4.0概念、互联加概念。其次是操作，目前还只能是看作超跌之后的反弹，仓位依然不能很重。应该控制在50%。一旦下跌4100以下就主动对持有个股做主动加仓，而一旦冲高均线则应该主动减持。每日如此操作。只有等到上证指数重返所有均线之上后方可全力加仓做多。但是仓位也不要过90%，留10%作为机动部队。

　　从新股申购节奏看，在下一批新股通过发行之后便要主动减持做空，等新股申购最后一日尾盘主动加仓做多。严格坚持这样的操作节奏应该能很好避开新股一月两申的市场节奏，从而把收益留住、把风险避开。

　　下周以上涨为主

　　中午提到a股涨跌背后一直有幕后之手在控制。机构们之所以敢于在大盘一周跌去近8%的背景下大幅拉动风口上的创业板们，最重要的原因就是机构们清楚大盘根本没事，本周的下跌只是为了清洗小鲜肉。根据这一点，今日大涨的创业板们提示大家，市场依然安全无忧。

　　今天是周五，本周行情结束了，回顾本周走势，主板自2月9日单边上升到本周，出现了幅度较大的下跌。一直跟随笔者文章的投资者清楚，2月9日至今，笔者从未提示过风险，只是在上周提示大家要提防调整出现，由于现在是牛市，因此面对或将出现的调整不需要恐惧，如果只是小调整，出局得不偿失，走一步看一步也就是了。

　　本周下跌了，但是通过对于本周的下跌过程的观察，笔者并没有发现这里的下跌会出现系统性风险的迹象。因此并没有提出过离场建议，并多次提示大家市场依然安全无忧。有些投资者看到大盘跌了几百点，提出质疑，怎么这里调整了你还坚持认为大盘没事呢？大盘要崩跌了啊？实际对于这类投资者，具有典型的散户思维，这在牛市中是大忌，是造成亏损的根源。

　　笔者依然建议大家，对于a股这类大起大落的市场，在上涨过程中，只要没有明显的高点和系统性风险，就不要轻易下车，无视一切震荡，坚定持股不动摇，切忌短线思维模式。震荡不要紧，只要还能涨。只有这样，才有希望享受到牛市上涨成果，否则牛市亏钱比熊市还要狠。

　　实际我们看到本周之所以沪指跌幅大，主要是遭到爆炒的国字号和亏损的钢铁有色股疯狂投机后退潮的结果，如果我们看深成指，在2月9日持续大涨4000多点之后，本周实际跌幅只有2%多一点，这不只是一个正常的震荡走势吗？由于跌幅小，随便一涨又将再创新高。而本周暴跌的国字号们目前具备强烈的反弹要求，这又将带领沪指大幅反弹，国字号暴跌沪指暴跌，国字号暴涨沪指不又是个暴涨吗？

　　这样的环境中，只要市场没有明确的风险信号发出，不论是小震荡还是大震荡，只有无惧震荡，坚定持股不动摇的投资者才会成为大赢家，跑来跑去，患得患失的短线思路必然是越亏越多。有人也许会问，那么什么时候会有明确的风险信号发出呢？当风险信号发出，笔者文章必将第一时间给出提示。而就短期来说，大盘安全无忧，再创新高很容易，下周以上涨为主。（连心）

　　反弹还应该降低仓位

　　今日沪指收出了中小阳线，那么明天的行情将会怎么样呢？

　　从今日沪指K线来看，收出了一根中小阳线，表明沪指今日出现了一定的反弹；从今日沪指量能来看，量能较上一个交易日稍有增加，表明沪指今日出现了放量反弹的走势。综合来看，今日沪指出现了高开高走高收的走势。今天沪指出现不错的反弹，量能叫昨天也有所增加。在昨天大家恐慌的时候，我们的博客《别急了，明天有反弹（刘永谈股）05.07》及时提示大家大盘今天会反弹，准确的预测了今天大盘的走势，也给大家带来了良好的心理安慰是不是？今天的大盘反弹的不错吧？今天各大指数大幅度反弹，而且两小板更是暴涨。今天大家眉开眼笑了吧？昨天大家害怕，我们及时提示大家了，你们说做的够不够？不过我们今天要做出一点强调了。从今天反弹来看，虽然我在盘中说需要大跳水才能在尾盘奠定底部的可能，尾盘的的确确有主力资金强势进场。但是没有能够完全奠定底部，还需要下一个交易日进一步确认。不管怎么说，我们认为短线投资者是需要降低仓位的。超短线就不用了。当然中长线的暂时也不用。下周一还是存在变数的一天，周一再说吧。最后祝贺各位女粉丝母亲节快乐，就算你不是母亲，你也是未来的母亲，所以我一并祝福了。

　　【市场状态】

　　期稳中。

　　【明日大盘看点】

　　是否继续放量大涨。

　　【风险与机会】

　　超短线的机会。

　　下周走势路线图

　　1、打新资金回笼，周末大盘借势高开高走，个股普遍反弹，尽管今日阳包阴，但个人认为：经过三天大跌后，在30日线企稳反弹暂属于技术性修复对待，预计反弹可延续到下周上半周，建议立足个股的短线机会。

　　2、技术上，沪指日线MACD绿柱运行，短期调整中，日线级别的背离自3800点以来一直未真正消除；短线15-30分钟初步小金叉信号，理论上这次超跌反弹力度不能奢望，暂参照4350一线；周线十字星挂实体大阴，见顶4572典型；上述表明大盘调整或已确立，短线反弹只适合快进快出。

　　3、下周走势细节及策略：预计下周冲高回落延续震荡为主调，上半周还有修复性反弹要求，但下半周应注意二度回探，并关注再度调整的力度和量价比，下周沪指大体运行在4350-4050区间，尽管八类题材股强势未改，但下周起应留意是否二八变换了。周五全天三维主动性差异性净入+138亿，暂运行空头周期，策略防范风险，短线只立足于二线的“连续下挫+防御性”的有色、煤炭石油、金融、医药、农林、化工、消费等，稳妥者可继续观望。（买卖点吧）

　　牛市又有新转折？十大机构预测下周走势

　　沪指将再度考验4100点支撑

　　□西南证券张刚

　　本周大盘在大幅下挫后回稳，周五最低盘中跌破4100点，收盘站稳4200点之上。周内各板块分化明显。中小板指本周上涨1.83%，创业板指本周大涨4.05%，5月8日创出历史新高2974点；央行在公开市场继续零投放，银行间市场利率进一步下行，显示市场资金十分充裕，或将抑制整体市场的下跌空间。周内两市合计日成交金额处于低水平，周四均处于万亿元以下，创出3月30日以来的新低，周五放大万亿元以上，但维持低水平。

　　新股方面，证监会发布的信息显示，本周五，将有高达12家企业同时上会，其中包括5家拟在主板发行上市的企业和7家拟在创业板上市的企业。由于月内有第二次新股发行，对于参与网下配售的机构资金会保持场外观望。基本面上，进出口数据显示内需不振，外需低迷，预示着5月份在披露4月份其它各项经济数据时将继续释放利空效应。

　　大盘周K线收出长阴线，大跌5.31%，结束了此前连续八周的上涨，而前一周上涨1.09%，日均成交金额比前一周缩减两成多。周K线均线系统基本维持多头排列，周K线跌破5周均线，将考验3915点附近的10周均线。从日K线看，周五大盘收出带下影线的长阳线，站稳30日均线，挑战5日均线压力。均线系统开始转为交汇状态，5日均线下穿10日均线，短期走势看淡。摆动指标显示，大盘在中势区上翘，多空双方力量处于均衡态势，中期走向有待抉择。布林线上，股指处于空头市道，线口上翘，呈现盘升形态。

　　下周既是股指期货1505合约最后交易周，也是经济数据的密集披露周，多因素预示着数据可能不容乐观。下周虽然继续有申购资金解冻，但5月8日二级市场成交维持低迷水平，做多积极性不高，预计大盘将再度考验4100点支撑。

　　下周趋势看跌

　　中线趋势看跌

　　下周区间4100-4200点

　　下周热点银行、房地产

　　下周焦点经济数据、成交额

　　结构性行情开始上演

　　□新时代证券刘光桓

　　本周沪深股市呈现大幅下挫的格局。市场出现恐慌性杀跌，大盘连续下挫，周五大盘最低下探至4099点后止跌，在政策预期利好刺激下，大盘出现强劲技术性反弹，但成交量并未放大，显示市场心态仍然比较谨慎，不过个股行情却非常火爆。

　　基本面上，4月PMI与上月持平，显示经济有低位企稳迹象，企业生产活动开始升温，但仍然比较弱，仍然需要稳增长措施进一步发力。预计稳增长措施的不断出台与实施，接下来经济增长在二季度以后有可能企稳回升。流动性上，本周央行在公开市场上继续暂停操作，这已是“六连停”，公开市场上呈现“零投放”。

　　技术面上，上周沪市大盘周K线收出一根高位阴十字星，是标准的黄昏之星，见顶迹象非常明显，本周一根大阴线将5周均线击穿，更加确定大盘见顶回落，并已经进入中期阶段性调整，后市还有一定的调整空间和调整时间。日K线上，均线系统中，5日均线已死叉10日均线掉头向下运行，对大盘构成较大压力，周五大盘在30日均线暂时获得支撑。

　　短期看，从周五开始巨额打新资金陆续解冻，下周IPO也将迎来短暂的空窗期，大盘也已经严重超跌，风险有了一定的释放，这对解冻资金有较强的吸引力，因此大盘有望延续技术性超跌反弹，反弹高度视成交量配合程度而定，一些结构性热点也会非常火爆，特别是以成长股、转型股为代表的个股仍然会受到市场资金的追捧，有可能走出慢牛独立行情。操作策略上，仓重的投资者可借机降低仓位，适当调仓换投，仓轻的投资者可逢低介入参与反弹行情。

　　下周趋势看多

　　中线趋势看平

　　下周区间4000-4300点

　　下周热点互联网+、一带一路

　　下周焦点货币政策、IPO

　　上证综指：连续急跌

　　继上上周天量和上周天价之后，本周上证综指5个交易日中有3个交易日出现急跌，在周五上涨了2.28%，最终收于4205.92点。前期周K线7连阳的快涨积累的丰厚获利盘在本周开始了调仓，如果周末消息面没有特殊利好，那么指数休整可能暂难结束。

　　创业板指：巨震新高

　　与主板指数形成鲜明对比的是，创业板指本周尽管巨震不止，但同时连创新高，一周涨幅达到了4.05%，收于2973.60点。主板市场的弱势显然为中小盘股的炒作提供了契机，而计算机行业相关消息提振也助力行情演绎。

　　计算机行业：一枝独秀

　　申万计算机指数

　　本周申万计算机指数大涨7.20%，遥遥领先于其他行业。前四个交易日计算机行业整体维持横盘整理态势，但是在大盘暴跌的情况下已经不易，频频领涨；周五计算机行业全面爆发，当日涨幅就达到了7.3%。

　　关注关键点位能否收复

　　□民生证券吴春华

　　本周沪深两市经历了牛市以来最大的单周跌幅，跌幅达到5.31%，周K线以带下影线的中阴线报收。连续下跌后，周五市场出现了较好的反弹。相比较而言，创业板和中小企业板走势较强，双双收出阳线，创业板还创出历史新高。沪深主板下跌幅度较大，主要由于前期大幅上扬的“中”字头股票出现了连续的下挫，对指数影响较大。互联网+、软件、手游等表现强劲，带动题材股继续保持强势。短期来看，BOLL线的中轨在4287点，跌破后，市场有确认其有效性的可能，技术性反弹存在。如果市场重新回到BOLL线中轨以上，那么强势格局没有改变，否则，仍将继续调整。

　　本轮上涨行情的逻辑没有改变。在经济没有企稳前，积极的财政政策和稳健的货币政策仍将延续，降低企业成本的措施也会逐步实施。下周，规模以上工业增加值以及固定资产投资等将公布，可以显示企业近期的经营状况，根据这些数据，关注政策面的变化。 

　　从市场的角度看，在经历了连续的上涨后，市场的调整也属正常。随着新股申购资金的释放，一些调整较多的个股会出现反弹。只是需要关注在去杠杆化的过程中，一些个股主动和被动的抛压，对市场产生的冲击。后市关注以下几个方面：首先，新股的供求关系，如果新股供给加大，分流资金较多，市场仍以调整为主。其次，中国南车和中国北车合并后开盘的走势对“中”字头股票影响较大，这些股票企稳，指数才能回稳。最后，关注调整的时间周期。日K线看，MACD、慢速KD都出现死叉，短期指标需要修复。周K线看，已经跌破5周均线，在上涨趋势中，以10周均线为调整的趋势线，市场不有效跌破10周均线。我们认为，中长期走势依然是强势。

　　下周趋势看平

　　中线趋势看多

　　下周区间4100-4300点

　　下周热点软件、互联网

　　下周焦点消息面

　　牛市格局不改

　　□大同证券刘云峰

　　本周大盘大幅下挫，周二、周四收出百点长阴，周线8连涨被终结，沪深两市全周分别下跌5.31%和2.28，沪指创出2014年以来最大单周跌幅；而中小板、创业板表现相对强势，创业板指数再创历史新高。本周两市成交量萎缩明显，总成交金额不足6万亿。

　　月圆则亏，A股本周调整的根本原因在于前期累计涨幅过大而未进行过任何有效调整，即便在政策牛市的大背景下，持续快速上涨也难以持久。券商主动降杠杆成为本轮调整的导火索。融资融券是此次牛市的重要特征，更是此次牛市的“牛鼻子”，只要抓住了两融A股这头牛就不会变成“疯牛”。截至本周已有超过60家券商主动降杠杆，控制风险，调整担保折算率，提高保证金比例。即便如此，仍有很多券商担保折算比例仍高于0.65上限，短期内市场杠杆仍有下降的空间。

　　已经公布的A股上市公司2014年年报、2014年一季报显示，生物医药、电子、软件等新兴行业持续景气，地产、食品、白酒等中游行业出现改善征兆，交运等中游行业则继续下滑，上游煤炭、有色则继续衰退。本周各板块基本按照各自基本面而呈现分化走势，新兴行业居多的创业板涨幅超过4%再创历史新高，而煤炭、有色、交运则跌幅居前。

　　4572.39绝不会是本轮行情的尽头，事物总是波浪式前进，但总体方向是确定的，即引导资金通过A股市场进入实体经济，“脱虚向实”，具体表现为提高直接融资比例，只要直接融资比例仍在低位，则从政策角度就仍然需要牛市。具体到下一周，我们认为，技术性调整仍将延续，上证指数或将向60日线靠拢，板块个股将按照基本面继续分化。建议回避上游行业，关注一季度基本面改善较好的房地产、白酒板块。

　　下周趋势看空

　　中线趋势看空

　　下周区间3800-4200点

　　下周热点房地产

　　下周焦点稳增长政策陆续投放

　　大央企重组概念：高位下挫

　　Wind大央企重组指数

　　经历了前期的连续大涨后，本周大央企重组概念成为资金撤离重灾区，一周跌幅达到了8.52%，对主板指数走势形成明显拖累。而获利资金的回吐使得市场风格重新偏向中小盘股，不过周五的触底反弹意味着急跌可能告一段落。

　　短线以企稳整理为主

　　□申万宏源钱启敏

　　本周沪深股市如过山车一般上下跌宕，虽然多数投资者对短线调整事先已有预期，但当调整真正来临时，还是感到非常紧张和不适。或许，牛市思维时间长了，情绪的拐弯还是知易行难。从目前看，在经过一轮“空袭”后，短线大盘将转入企稳整理阶段，高弹性的小市值品种机会多一些。

　　首先，管理层希望市场慢牛，并不是要摧毁牛市，希望约束两融也不是要融资者血本无归，目的还是要通过风险教育遏制部分投资者一夜暴富的投机心态，强化风险意识。现在，这一目的已经基本达到，市场有望回归自我修复状态。

　　其次，本周新股集中发行，从中签情况看几率很低，网上网下吸引资金超过3万亿，根据以往银证转账资金不超过1万亿测算，场内资金的分流也在1万亿元以上，客观上给空头逞强提供便利。下周，申购资金有望回流，而回购市场利率极低，表明场内资金仍然宽松，有利于行情复苏。

　　当然，本周大跌对投资者的影响需要一个恢复过程。加上周五上证收盘指数计，在其上方的成交堆积超过10亿元，构成短线上档阻力，快速突破并非轻而易举，因此后续市场大概率地将呈现在4100-4500点的震荡整理。

　　在此期间，个股板块的结构性分化仍将持续，其中中小板、创业板及国资改革等题材类个股仍将活跃，周五创业板指数再度创出新高，而银行证券保险等金融股以及中字头的个股走势疲弱，因此未来权重股机会不多，调整为主，而高弹性、小市值的题材股可继续活跃。投资者在操作上既要紧跟热点，又须控制仓位，保持筹码周转的适度空间，放松心态。

　　下周趋势看平

　　中线趋势看多

　　下周区间4150-4350点

　　下周热点小市值题材股

　　下周焦点成交量，投资者心态

　　交通运输行业：大幅回调

　　申万交通运输指数

　　前期搭乘“一带一路”顺风车而大热的交通运输板块本周遭遇了获利回吐，指数一周下跌9.52%，在所有的行业中跌幅居首位。5个交易日中仅有周五实现上涨，不过反弹力度较大，上涨了4.14%。政策暖风仍在可能引发资金短线搏反弹。

　　下周预判：可逐步满仓杀入？

　　明晰节奏 如无逆转仍高抛！

　　周五市场冲高后一度出现大幅回落，13:30左右形成低点后开始逐级反弹，收盘指数大涨93.71点，看着是非常喜庆让人高兴，但我要告诉你：这只是一个死亡做空模式下的反弹而已！能否出现质变，还要看15分钟牛熊线、5分钟生命线的收复情况，如果这两根线收复不了的话，就还是一个反抽逢高减仓或清仓的机会，大家一定要记着我的这个提示，我个人也希望大盘出现大幅回升，也希望市场重回黄金做多模式而继续上涨，但有些东西有些时候我们要有必要的谨慎。此外，大盘在15分钟牛熊线下我通常是不推荐个股的，即使今天指数出现大涨，我也没有为此心动，除了几个标的股我在反复做T外，大的仓位依旧保持空仓，除非你有绝对的把握，否则死亡做空模式下的市场里最好不要轻举妄动。 

　　截止收盘，沪市资金净流出-147亿，深市资金净流入+112亿，行业板块中，电子信息、电子元件、商业百货、通讯行业、文化传媒板块资金呈现净流入态势；概念板块中，创业板、股权激励、景顺系、深成500、基金重仓板块表现较好，其余板块资金没有净流入态势。资金净流出榜上，券商信托、保险、银行、有色金属、房地产行业板块资金净流出居前。从上述情况看，今天全天沪深两市资金合计净流出-35亿，市场继续在死亡做空模式里运行，接下来如无绝对好标的股，普通投资者最好继续空仓观望！

　　从周五大盘的运行情况看，上证指数15分钟牛熊线移至4335点附近，5分钟生命线移至4378附近，收盘指数在15分钟牛熊线、5分钟生命线之下运行，说明空方继续占据着市场的主动权，短期内指数如果不能快速收复站稳5分钟生命线、15分钟牛熊线，那么接下来大盘仍将继续在死亡做空模式里运行。

　　此外，大盘15分钟顶底线收盘数值为46.25，收盘该指标呈现翻红欲上破人线的态势，如果接下来能够返身翻红突破人线继续上行，将对分时级别大盘反弹构成积极影响。60分钟顶底线收盘数值13.01，收盘该指标呈现地线钝化欲翻红的态势，如果能很快返身再度上行突破地线的话，小时级别大盘接下来将会有一定的反弹。

　　另外，从大盘淘金线指标运行情况看，日线淘金线运行至-4.32，收盘呈现死叉趋势线在波段线下运行的态势，注意该线的进一步运行轨迹，如能再度很快返身上破小底线的话，将对日线级别大盘产生积极的影响。从60分钟大盘淘金线看，该指标收盘运行至25.80，收盘呈现低位金叉趋势线的态势，短期内注意观察其运行轨迹，这对研判小时级别大盘至关重要。压力位4232、4270，支撑位4166、4119。（展锋）

　　短期任何的调整 就是逐步满仓杀入的时机

　　昨天我告诉所有散户们我知道短期的三天下跌可能令无数的散户恐惧恐慌，让很多新股民终于明白了原来是有亏损的？如果你暂时性的亏损，还有资金？如果你信任正哥，相信正哥，朋友们，兄弟们，你们一定要在下跌时候逐步加仓加仓？今天市场验证了没有？我相信昨天低位割肉的散户们，你们只能今夜做梦都在哭泣，这个市场我们必须要换一种思维？因为在牛市只要你的股票不是连续上涨过大根本不需要止损？现在这个行情你们打开电脑看看06年-07年冲击3000点时候K线，在看看07年的走势你就全明白了？如果财经人士告你牛市行情结束，那他一定是脑残加弱智？如果你认为2300点启动行情-4500点这将近行情，下跌了400点叫做牛市调整，就好比你的老婆为你付出一切，只不过和你吵一次架，你就告诉大家，说她不爱你一样，完全是精神疾病的变态理论，当然有神经疾病的分析人师正哥建议他们去安定医院做个心理检测，这个市场很多自称高手的财经分析人士对市场的水平远远低于老股民？好了朋友们你们如果信正哥，知道中国目前大盘九个月日分析无误差的人是李正，那么我善意的劝你们任何下跌买入你的中小盘股票，权重板块反弹要暂时卖出，只要你把握好了，3个月后你发现你的资产可能会增加百分之100，那个时候你一定会流露灿烂的笑容。4月14日和4月15日我博客下面推荐的股票601116中国重工以收益百分之60以上，601866中海集运以收益百分之80以上，今日两市大幅跳空高开，之后震荡走高至中午收盘；午后股指出现回落，13:30后开始反弹，创业板大涨4%，站上2900点，有望再创新高。早盘大盘收出高开小阳线，企稳态势明显。昨日深成指领先沪指率先企稳，今日中字头止跌，沪指也迎来了反弹。而创业板则继续猛攻，再度创出历史新高，市场短期恢复活力，总体来说：今日市场走出反弹行情，创业板暴涨创历史新高。因而我之前一直强调，投资者也不必过分惊慌和恐惧，调整只是暂时现象，整个股指上行的大格局依然没有变化，牛市经过此轮调整会更加健康，并且能很快能收复失地。今日的强势反弹就是一个很好的说明，因而牛市中的急跌是释放风险的过程，下跌企稳就是吸纳的好机会。所以朋友们该补仓的一定要果断补仓，市不会轻易结束的，因为混合制改革刚刚启动，因为IPO注册制还未实行，因为国有股划拨社保基金还在酝酿中，这些今天是牛市延续的原动力，在今后也是终结牛市的压力源，A股承受的转折使命太多，跟简单的美股无法类比，牛短熊长也永不可避免。股市里你要用有百分之20职业赌徒的心理，追高不怕，下跌恐慌你做不成什么大事，赌徒连全部家当都能牙在赌场，你却要因为在牛市4000点用你的股票资金不敢补仓而恐慌？操作上建议投资者利用盘中震荡机会，逢低介入近期涨势相对落后的个股。正哥认为短期指数大趋势依旧向好，预计市场还会继续向上。（李正）

　　新一轮上涨开启新高志在必得！

　　周五，也是本周的最后一个交易日，今日大盘一改往日姿态，出现了高开的上攻，值得一提的是，今日在回探之后出现了资金的跑步进场的现象，最终大盘止跌上扬中阳报收，上涨近百点，短期大盘还将继续向上，短期连续下跌之后，今日解冻两万亿资金，这些规避掉大跌的新股申购资金疯狂反扑造就了今日的上涨，同时引发市场资金的跟风效应，信心回归将刺激股市继续向上！

　　A股三天暴跌400点创两年来纪录外资加速入场抄底。数据显示，随着A股跌幅加深，外资进场步伐正在加快。沪港通交易数据显示，在过去的三个交易日里，沪股通分别净买入8.33亿、7.12亿及26.47亿元人民币，昨日资金流入量大增3倍多。资金大幅进场抄底，股指将迎来疯狂反扑！

　　盘面上看，今日各大板块出现集体反弹，除前期上拉的保险，券商外，其他板块均出现不同程度的上涨，这轮的下跌就是国家给新股民上了生动的一课，让大家认知了股市的风险，但是这轮的调整不会套人，大盘还将继续向上创出新高！

　　技术面上来看，30日均线失而复得，成功收复30线提振了市场信心，做多热情再次重燃，而加上近期的缩量情况来看，可判断前期的下跌为主力的刻意洗盘，那么短期大盘在止跌之后，加上近期的新股申购资金的解冻，为股指注入新鲜的血液，后市大盘将迎来疯狂反攻！

　　总的来讲，后市将继续创出新高！笔者认为短期大盘较为强势，在货币政策宽松预期不变和改革红利驱动下，市场强势格局中期将延续，提醒投资者而对于受益于改革红利的低估值以及低位盘整的个股应当积极配置，该类股主力资金建仓的迹象明显，有望在恐慌中迎接一轮新的主升浪行情的来临，建议投资者提前做好准备，布局高控盘的龙头品种。

　　周五，也是本周的最后一个交易日，今日大盘一改往日姿态，出现了高开的上攻，值得一提的是，今日在回探之后出现了资金的跑步进场的现象，最终大盘止跌上扬中阳报收，上涨近百点，短期大盘还将继续向上，短期连续下跌之后，今日解冻两万亿资金，这些规避掉大跌的新股申购资金疯狂反扑造就了今日的上涨，同时引发市场资金的跟风效应，信心回归将刺激股市继续向上！

　　A股三天暴跌400点创两年来纪录外资加速入场抄底。数据显示，随着A股跌幅加深，外资进场步伐正在加快。沪港通交易数据显示，在过去的三个交易日里，沪股通分别净买入8.33亿、7.12亿及26.47亿元人民币，昨日资金流入量大增3倍多。资金大幅进场抄底，股指将迎来疯狂反扑！

　　盘面上看，今日各大板块出现集体反弹，除前期上拉的保险，券商外，其他板块均出现不同程度的上涨，这轮的下跌就是国家给新股民上了生动的一课，让大家认知了股市的风险，但是这轮的调整不会套人，大盘还将继续向上创出新高！

　　技术面上来看，30日均线失而复得，成功收复30线提振了市场信心，做多热情再次重燃，而加上近期的缩量情况来看，可判断前期的下跌为主力的刻意洗盘，那么短期大盘在止跌之后，加上近期的新股申购资金的解冻，为股指注入新鲜的血液，后市大盘将迎来疯狂反攻！

　　总的来讲，后市将继续创出新高！笔者认为短期大盘较为强势，在货币政策宽松预期不变和改革红利驱动下，市场强势格局中期将延续，提醒投资者而对于受益于改革红利的低估值以及低位盘整的个股应当积极配置，该类股主力资金建仓的迹象明显，有望在恐慌中迎接一轮新的主升浪行情的来临，建议投资者提前做好准备，布局高控盘的龙头品种。（一和）

　　新兴产业继续爆发 精挖牛股操作

　　2015年5月8日，股指期货宽幅震荡，再收一小阳线。股指整体处于什么格局？最大的机会在哪里？

　　上证指数今天强势反弹，走得比股指期货更强。正如昨天所说，牛市中途的震荡总体幅度是有限的，而且缩量调整到30日均线，这个时候不应该恐慌，而是要挖掘个股机会。股指今天如期大涨，还是很给面子的。接下来股指或还有反复，但整体格局依然是牛市中途的震荡，为下一轮主升浪蓄势。

　　今天表现最出色的是创业板指数，大涨接近6%，令人叹为观止。本来创业板指数高高在上，在股指剧烈动荡的时候最该跌的就是它，但它近期远强于上证指数，今天更是强劲爆发。相关的原因前几天就论述了，现在经济转型需要新兴产业的发展，而创业板估值的大幅提高有利于“以虚带实”，促进新兴产业实体的发展，最终实现经济转型。

　　可以说，新兴产业个股是本轮牛市最大的主线。其它国企改革、一带一路等主题也有不少牛股，但这些板块还有其它周期股里面出现翻几倍牛股的概率相对要低很多。比如传统行业翻10倍牛股的概率是100个出5个，而新兴产业里翻10倍牛股的概率可能是100个出30、40个，因此新兴产业更值得挖掘。

　　总而言之，牛市不必纠结股指波动，更应该注重牛股的挖掘。最好的方向就是新兴产业黄金变钻石的个股机会和传统行业中乌鸡变凤凰的个股机会。（吴国平）

　　中国经济中长期充满潜力

　　“中国中长期增长充满潜力，应对中国经济的转型有希望、有信心。”国务院参事、国务院发展研究中心金融研究所名誉所长夏斌8日在上海出席“华侨银行（中国）春天论坛”时表示，即便中国经济增速下行至6.5%至7%，参考中国经济的规模、增速，仍然是世界上绝对高的增长速度。

　　作出这一判断，夏斌给出的理由包括：中国高储蓄率，人口优势带来的高素质产业大军、以及迈向中等收入水平的消费群体，以缩小城乡差距而带来的对于投资的拉动，以及全球化趋势不会中断，这些都给中国经济崛起提供了长期的挑战和空间。

　　夏斌称，转型是中国经济发展的必然。过去35年，中国经济增速创造了人类经济历史上的奇迹。但过去十年来中国经济高达两位数增速的同时，也积累了一些问题，诸如：产能过剩、地方政府债务、房地产泡沫，以及投资出口消费三者比例不当等。

　　“而解决这些问题的出路就在于全面改革，也是为什么我们提出经济发展新常态，以及转型问题。”夏斌说。

　　中国经济处于“三期叠加”的背景下，“稳增长”、“调结构”成为主旋律。今年一季度GDP增速下行至7%。对此，夏斌表示，应该对中国经济转型和发展充满信心，即便是经济增速下行至6.5%至7%，由于中国经济规模大，与当前世界其他任何经济体相比，这都是绝对高的增速。

　　夏斌称，伴随着经济增速下行，一些产业、企业的问题开始暴露，但已经出现好的希望，中国经济在结构调整方面正出现一系列的好势头，这体现在产业结构、需求结构、工业内部结构、利润结构、投资结构、收入分配结构以及就业、CPI等多个方面。在他提供的一系列数据中，就产业结构而言，2014年第三产业同比增速为8.1%，今年第一季度同比增速为8.0%、高于去年同期6.4%。第三产业对GDP的贡献在2014年为51.7%，今年第一季度已达56.8%。

　　与此同时，中国经济增速虽然下行，但是对于世界经济的贡献并未减少。夏斌提供了这样一组数据：2007年中国GDP增长率为14.2％，对世界经济的贡献率为17％，占世界贸易份额的13.9％；2014年中国GDP增长率为7.4%，但对世界经济的贡献率是27.8％，占世界贸易份额20.2％。夏斌表示，由此可见，在中国经济转型的同时，中国对世界经济的贡献越来越大。

　　中国经济中长期发展充满潜力的另一支撑，来自于银行体系的雄厚资本实力。夏斌表示，2014年中国银行业资本充足率为12.9%，不良贷款率为1.25%，不良贷款拨备率达到232.06%，这些都为中国经济增长提供支持。此外，中国3.8万亿元的外汇储备、27万亿元国企净资产，都是防范经济大幅震荡的本钱。

　　“随着改革加快、红利释放，以及增量上产生问题的制度因素得到抑制，以及政府的居安思危，我们应该对中国经济中长期增长充满信心。”夏斌补充道。（夏斌）

　　涨势助涨跌势助跌的杠杆

　　本周上证指数连续杀跌，快速抹去了400多点，这是本轮行情以来最猛烈的杀跌，大盘进入了强势调整。当下市场比较诡异，前所未见，如下几个看点值得关注： 

　　首先，市场下跌的主要推手是融资的龙头悄悄地拧小了。现在两融规模达到了1.88亿元，创下历史新高，但值得注意的是，环比开始下降，意味着杠杆的力度有所下降。本周，有一条技术性的小消息不为市场关注，管理部门要求各券商上报两融业务的风险评估，这被市场理解为窗口指导，再看看券商们纷纷调整了融资保证金的比例，对某些标的股暂时不予融资，这些看似很细节的举措，说明了一个问题，就是融资的龙头开始逐渐关小了，于是，大盘上冲至4500多点后开始了调整。除了券商的两融业务之外，还有大量的社会融资，这个量很难统计，社会融资形式五花八门，比较公开的业务就是券商、信托和银行联手发行的伞型信托产品，但这项业务最近也予以暂停，至于其他民间的社会融资则完全跟着市场，股市牛气冲天，钱来得越快，而市场一旦掉头，先是融资获利盘出逃，后是平仓盘斩仓踩踏，放大的杠杆资金来得快、去得也快，涨势助涨、跌势助跌。

　　其次，如同福利彩票般的新股，依然风景独好，给市场带来了目眩的景象。大家可以看看三月份发行的创业板股票暴风科技（300431），当时的发行价7.14元，这个“吃要死”的发行价似乎不太吉利，但是上市后的走势令所有人目瞪口呆，至今已经有31个涨停板，K线图形态如火箭发射，股价走到172元，中签者如果在这个价位抛出，区区500股可赚8.2万元左右，这种炒作法似乎成了当下市场炒新股的一种盈利模式。中国的IPO始终没有找到合理的定价机制，5年前，新股发行价最高到148元，发行市盈率100倍不算稀罕，结果将投资者套得一塌糊涂，而如今倒过来了，7.14元低价发行，一路不停歇地炒到172元之上，接下来还会发生什么奇迹，拭目以待吧。

　　再次，主流媒体踏着市场的节奏发表评论，这是过往的市场从未见过的。做股票看政策、看基本面这是不会错的，过去也出现过评论员文章做多股市或打压股市，但都是在关键节点上出现的，但这次不同，几乎是一天一评论，踏准节奏，切合市场热点，本周二市场大跌4%，刚一收盘，主流媒体连发四篇评论，告诉大家这样下跌不理性，告诉大家什么是慢牛，甚至于告诉大家接下来下一步市场的热点，如此具有中国特色的股市风格也真是醉了。但市场毕竟不以人们的意志为转移，对市场还是要有敬畏之心。

　　从长期趋势看，当下股市还在牛市的半山腰，未来的市场还会走得更高，在经过一段时间亢奋之后，大盘歇歇脚也在情理之中，你用的是自己的钱做股票，风险度比较小，熬的是时间和耐心，未来会取得正果，在这种宽幅震荡的行情中，如果你融资的杠杆比较高，那就要小心点了，过往的经验告诉我们，许多老股民熊市中都熬过来了，却打爆在牛市之中，其原因就是高比例的融资，借来的钱是有成本的并且有时间限制，一旦失守，会比较难堪。与以往的牛市相比，这轮牛市最大特点就是高杠杆，所以热衷于赚快钱的朋友，还是小心为好。（应健中）

　　创业板抗跌背后的逻辑

　　今年五一小长假过后，尽管股市也算是实现了“开门红”，但随后大盘就连续下跌，其中有一天的跌幅还超过了4%，为1月19日以来最大。

　　大盘如此大幅度下跌，当然绝大部分股票都难以幸免，不过拿不同股票做些比较，还是可以发现些名堂。被认为估值偏高、泡沫巨大的创业板，相对跌幅是比较小的，而且就是在这一周内，它还顽强地创出过历史新高。反观沪深主板，相对跌幅就比较大了，特别是被认为估值偏低、股价合理的蓝筹股，跌幅明显偏大。事实上，这期间大盘的几次下跌，就是被银行股以及部分“中字头”股票带下来的。记得就在不久以前，还有人在谈论什么“风格转换”，提出在5月份中小盘股将暴跌，创业板甚至会被打回“原型”，而蓝筹股则引领股指创出新高。但现在看来，情况完全不是这么回事情。原因在哪里呢？有一种解释是说，由于此轮股市的下跌是与有关部门要求“降杠杆”有关，而能够使用杠杆的大都是大盘股，相对而言创业板股票很少有成为杠杆交易标的的。因此，这轮下跌，有杠杆的大盘股自然成为了重灾区，创业板因为本身没有多少平仓盘，所以跌幅就小。这种观点看似有点道理，但实际上却是违背了一个基本事实，这就是一旦市场出现系统性下跌的时候，是不管什么品种，差不多都是要跌的。基本上没有用杠杆交易的股票，但只要相同题材的品种一跌，马上就会被拖累。这就叫“覆巢之下，安有完卵”。用没有杠杆交易来解释创业板的相对抗跌，在逻辑上是讲不通的。

　　这里，投资者不妨可以认真阅读一下上市公司最新公布的2015年一季报，在这里或许能够找到答案。一季报显示，作为其中最大的银行股，期间利润增长明显放慢，像工农中建四大行，利润增幅还不到2%，“两桶油”则出现了利润的大幅度下滑，而扣除金融与石油石化行业企业后，其它上市公司的利润增长则平均有5%左右，这里中小板的利润增长达到12%，创业板更是达到17%，这是它第一次实现连续十三个季度的利润增长，并且第一次在利润增长这一指标上超过了主板。这说明什么？说明中国经济的结构调整正在取得进展，说明新兴产业的发展迈开了大步，说明创业型企业的成长开始加速。无疑，所有这些，都是一段时间以来创业板上涨的内在基础。总有一些人戴着有色眼镜指责创业板估值高、泡沫大，这当然也是事实。但问题在于，哪个创新型企业不是这样发展起来的呢？如果它没有能够在市场上获得比较高的估值，又怎么能够以较低的成本获取直接融资，从而实现快速发展呢？当然了，创业板中也有一些公司在亏损，它们很可能在激烈的市场竞争中会被淘汰，这也很正常，既然是创业板，那么就应该允许创业失败。而只要它们能够表现出足够的成长性，恐怕获得较高的估值也是很自然的了，时下创业板股价上的泡沫，是有希望通过业绩的高增长来逐渐予以化解的。也因为这样，在此轮股市的下跌过程中，创业板就显得比较抗跌，这是因为看好其后市的投资者还是相当多。

　　这几年来，围绕创业板的估值，市场上一直是争议很大的，这也很正常，毕竟股市本身就是见仁见智的地方。而有意思的是，随着时间的推移，创业板在争议声中是在不断地上涨，而且机构投资者也是配置比例越来越高。而传统产业中的那些老牌大盘蓝筹股，则总体是在慢慢式微。在这里股市只是一面镜子，反映的是经济转型与产业调整的宏大画卷正在打开，而这正是现在的投资者应该予以高度关注的事情。

　　三要素主导5月行情

　　过去一周，股民见识到了5月行情充满诱惑、陷阱、复杂的特性，开门红之后，连续3天大跌，直到周五尾盘拉升重新企稳，而创业板更是大起大落在调整后两根长阳创出新高。究竟5月行情该何去何从呢？股民此时需要注意把握行情的本质。

　　为什么5月份走势会这么地复杂，而具有一定的欺骗性呢？在“日历买股法”中5月篇，总结了三点：第一是多头内部资金的分歧。5月份是处于一年的中游，前面有1～4月份的年初上涨行情，此时对于多头来说已经有一定的利润积累了。股民要知道，多头是一个可以共患难，但不能够共享乐的群体，这是源于股市是一个涨难跌易的市场，玉名认为上涨需要的是各种要素的配合，诸如基本面、消息面、政策面、资金面、技术面和心里层面等要素，而且还要主力资金不断地投入，用真金白银堆起来的行情，而下跌则不需要这么多，任何一个方面出现问题都会引发资金的恐慌，就会带来下跌，很多时候甚至是利空的传闻都能够导致下跌。所以在多头各方都有了一定的利润，而市场又呈现分化的时候，多头内部就容易有各自的小算盘，入场较晚的多头希望继续做行情来扩大利润，而入场较早的多头则已经开始准备落袋为安了，而由于指数已经在年初有了涨幅，场外的资金做多也有些犹豫，既不想踏空，又不想为别人抬轿，这样的分歧就会带来行情的曲折。

　　第二是热点板块。5月份本身缺乏热点板块的题材，之前年初4个月份的上涨，会把类似年报、节日、消费、政策利好等诸多的题材炒作一番，这样带来的结果，就是5月份很容易出现热点题材的真空，而一旦出现这样的情况，自然就会导致行情走势上的复杂。玉名认为很多热点板块的强势股在市场走势好的时候，构筑平台，一旦市场走弱就很容易借机派发形成破位，而一旦市场赚钱效应出现变化，那么必然会导致行情出现更多连锁反应。所以从历史来看，无论5月份是否有行情，股民要注意的是，其往往是与之前4个月份的热点进行全面转换。本次市场就是在热点板块轮动一圈后，没有了新的热点，中字头权重股纷纷砸盘所致的。

　　第三是历史事件。5月份有两大不可回避的历史事件，一个是2007年的5·30，另一个就是1999年的5·19；一个是政策调控带来的突发大跌事件，另一个是政策利好刺激的突发大涨行为。这样极端的下跌和上涨事件，就会在股民头脑中留下深刻的印象，一旦稍有风吹草动，无论是机构、媒体，还是股民都会不自觉地去套用，期待或警惕类似事件的重演。玉名认为这样的心理就会导致投资群体行为上的改变，最终通过资金来影响市场走势，而这样的历史事件很难被消除，从而形成了5月份走势的特殊性。对此股民要明确，历史会重演，但不会简单地重复，不要轻易地套用图形和走势，还是以每次新的行情对待，保持足够的警惕性就能够更好地应对5月行情。

　　就当下行情来看，主力制造恐慌杀跌的要点，一方面要通过权重控制指数，稳定市场的资金流动，在反弹通道中进行局部的调整、洗盘，看似下跌凶猛却不破重要点位（如30日均线）；另一方面要制造挖坑效应，为新资金入场腾腾空间，如今盘面上涨停股、跌停股都不少，大跌股中大部分都是近期大涨股的品种。玉名认为本轮行情的调整应该是一个以时间换空间的过程，短期急跌过后将逐步企稳，在4100-4500点区间进行振荡，至少应该有一波持续1-2个月的休整，然后再度上攻。指数不可能在短期内出现急涨，一旦快速回到前高位置，那将是股民减仓的机会，如果能够缓慢逐步收复失地，才是主力新一波运作的开始。（玉名）

　　下周一走势预测及操作指南

　　周五早盘两市双双高开，随后两市维持小幅上行。盘面上，受“电商国八条”出炉消息刺激，电商及互联网概念股开盘大幅走强，领涨两市，电桩概念、京津冀概念、券商股等板块小涨；午后开盘两市出现一波回探，金融股跌幅居前，拖累大盘。沪指回补了早盘高开的缺口后快速回升，创业板走势凌厉，创出2973点新高。

　　从今日开始，此前被绑定的巨额打新资金将陆续解冻，有助于市场企稳反弹。其中，今日解冻的打新资金达1.47万亿元，下周一解冻资金预计也在1万亿元左右，下周二还将继续有打新资金解冻。打新资金回流让市场重新输入新的血液，下周市场有望继续回升。另外6000亿社保基金预计将明年开始全面入市，对A股市场来说无疑是打了支强心针，对于市场中长期的走势有利。

　　总的来说本次的短调基本结束，短线投资者抓住入场的机会。预测下周指数维持反弹走势，压力位4400点，支撑位4100点。

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